什么是 order flow 交易？

价格之所以变动，是因为订单相遇了。order flow 研究的就是这些订单：已经成交的交易——谁是主动方、规模多大、在什么价格——以及这些交易所撞上的、订单簿里等待中的限价挂单。K 线把一分钟概括成四个价格，order flow 则去看每一笔成交和它周围的流动性。

在图表上是什么样子

上面的 heatmap 把两部分放在同一个画面里。彩色区域是随时间变化的订单簿——某一行越亮，说明该价位上等待的挂单越多。圆点是已成交的交易，放在成交的价格和时间上，大小按成交量决定，买方主动时为绿色，卖方主动时为红色。两条阶梯线描出最优买价和最优卖价。你可以看到价格一步步走进一片等待中的买单带，那里打出了哪些成交，以及这片挂单是守住了还是被撤走了。

交易者如何解读

• 主动力量对阵流动性。 大额主动成交却推不动价格，说明撞上了大量挂单；小额成交就能轻易推动价格，说明正在穿过稀薄的流动性。
• 订单簿里的意图。 挂单可以在被成交前撤掉。观察价格到来时挂单还在不在，就能把真实的流动性和只是摆出来的流动性区分开。
• 价位的来龙去脉。 一个成交密集的价位、一个曾有大单等待的价位、一个曾有一方被吸收的价位，比在前高画的一条线告诉你的更多。

order flow 不做预测。它展示参与者做了什么、以及他们显示出将要做什么——解读留给你。

在 TapeHawk 上

TapeHawk 围绕 order flow 打造：带成交气泡的流动性 heatmap、footprint 图表、delta 与 CVD，以及 absorption、sweep 和大单的标记——全部由币安合约和 Bybit 自身的成交与订单簿数据计算得出。