交易中的流动性是什么？

流动性（liquidity）是订单簿中挂着、随时可以成交的量：在每个价格上等着有人来吃的限价单。流动性好的市场在当前价格附近有大量挂单，订单成交时价格不会大幅移动；流动性差的市场有空隙，一张单子就可能把价格推得很远。在order flow交易中，流动性也是一张地图——大量挂单等待的价格，就是走势容易放慢、停下或掉头的价格。

在图表上是什么样子

流动性heatmap按每个时刻每个价格上挂单的多少来上色，少则暗，多则亮。在上面的放大图中，指针停在一个格子上，读数准确说明了它的颜色代表什么：价格区间77,624 – 77,625，Ask: 1.670——那里挂着1.67 BTC的卖单——以及column mean，意思是这个数字是该列所覆盖时间内的平均挂单量。明亮的水平线是挂单停留了一段时间的价格；沿着价格轨迹的成交气泡显示了它在哪里被成交。

交易者怎么解读

• 越亮越大。 明亮的带是一堵挂单墙，价格靠近时往往会放慢。
• 被成交还是被撤走？ 在有成交气泡的地方缩小的带，是被主动订单吃掉了。价格到来之前、没有任何气泡就消失的带，是被撤单了。
• 守住还是被补充。 价格到达一条带、打出气泡而带子依然明亮，说明挂单守住了——或者不断被补充。
• 薄不等于空。 带淡淡颜色的暗区是流动性稀薄；从上到下全空的一列是数据缺失。

在TapeHawk上

heatmap面板就是TapeHawk的流动性视图：热力场记录挂单随时间的变化，右侧的实时订单簿带和价格梯显示此刻的订单簿，成交气泡显示实际成交了什么。把鼠标移到格子上，可以读出它的价格区间、挂单量和方向。颜色刻度由面板的阈值和对比度决定。Liquidity Changes会在最大的挂单墙站稳时和被撤走时作标记。