Qu’est-ce que la lecture du tape ?

La lecture du tape (tape reading) consiste à lire les transactions elles-mêmes — chaque exécution, son prix, sa taille et le côté qui l'a initiée — plutôt qu'un résumé comme une bougie. Le nom vient du ruban télégraphique qui imprimait chaque transaction sur une bande de papier. Aujourd'hui, le tape est la liste time and sales, et sur un graphique d'order flow il est dessiné : chaque transaction placée à son prix et à son instant, dimensionnée selon ce qui s'est échangé.

À quoi cela ressemble sur le graphique

Le gros plan ci-dessus montre environ trois minutes de tape BTCUSDT dessinées sur le carnet d'ordres. Chaque bulle est un groupe de transactions à un prix et un instant, partagé entre la part achetée sur l'ask (turquoise) et vendue sur le bid (rouge), plus grosse quand plus s'est échangé. La trace du prix avance par paliers au gré des meilleurs bid et offre. La plus grosse bulle turquoise, vers 14:27:07, est une rafale d'achats qui a soulevé le prix d'un niveau où la vente s'imprimait depuis une demi-minute ; les paliers descendants après 14:27:30 sont des bulles à dominante rouge. La barre d'information affiche BidSz 5.71, AskSz 4.38, Touch 56.6% — la taille aux meilleurs bid et ask à cet instant.

Comment les traders le lisent

• Le rythme. Des transactions plus rapides et plus grosses d'un côté, c'est de l'urgence. Un tape qui ralentit près d'un niveau, c'est un marché qui perd son intérêt.
• La taille face au carnet. Une rafale d'achats dans une offre épaisse qui ne soulève pas le prix, c'est de l'absorption ; la même rafale à travers une offre mince, c'est une cassure.
• Qui est agressif. Acheter à l'ask et vendre au bid sont les ordres au marché ; le tape dit quel côté traverse le spread.
• La répétition. La même taille imprimée encore et encore à un prix, c'est souvent un intervenant qui travaille un gros ordre.

Sur TapeHawk

Chaque panneau heatmap démarre avec Trades activé : les bulles de transactions, regroupées par défaut selon ce qui se chevauche à l'écran, ou par temps, volume, prix, ou prix et agresseur. Survoler une bulle affiche son volume total, la répartition achat/vente et sa valeur en dollars. Le réglage Min trade masque les petites bulles, et sur les longues plages chaque colonne ne garde que les plus grosses : raccourcissez la plage pour lire tout le tape.